再次面临整顿信托业生存还是死亡？

www.disc

行业观察

　　新闻背景：信托业六次整顿

　　一个仅有二十多年发展历史的行业，一直生存在质疑的眼光中。

　　1982年4月，信托投资公司因业务范围缺乏科学界定，受到了第一次整顿。

　　1985 年9月，因信托投资公司助长了固定资产投资膨胀，國务院要求银行停止办理信托贷款和信托业务，并对已办业务加以清理，对信托业进行了第二次整顿。

　　1988年10月，因信托投资公司机构发展过多、经营管理较乱，中國人民银行根据國务院关于清理整顿公司的8号文件精神，开始对信托投资公司的第三次整顿。

　　1993年至1996年，信托投资公司经历了与专业银行脱钩的第四次整顿，从1995年的392家下降到1996年的244家。

　　1998年，中國第二大信托投资公司——广东國际信托投资公司宣布破产，成为中國信托业第五次整顿开始的信号。截至2002年，信托公司只保留了50多家。

　　2006年12月，银监会下发《信托公司管理办法》、《信托公司资金信托计划管理办法》及《关于信托公司过渡期有关問題的通知》三份征求意见稿，新办法对当前信托业务的开展进行了更加严格的规范。这被称为信托业的第六次整顿。

　　不知是监管层不理解，还是信托业自身不“争气”，从信托业在中國诞生开始，这个“受人之托、代人理财”的行业就一直生存在质疑之中。六次整顿，数次调研，信托业战战兢兢走过了20年。

　　这个在夹缝中挣扎的行业再一次被推到风口浪尖。不久前，银监会下发的三份文件，让这个行业再次走到生死关口。一位业内人士甚至认为，信托业下一步将是大面积的“猝死”。

　　这次的整顿力度是历来最大的一次：资金来源调整为“单笔资金信托计划的起点金额设定为100万元”，并要求“参与单个资金信托计划的自然人人数不得超过50人”；资金的投向更有了具体规定，例如不得进行贷款、实业投资、融资租赁等。这两方面的规定，“卡”住了信托业的软肋，信托业立刻进退两难。

　　不久前，一家比较大的信托公司又出现問題，这使得本来就四面楚歌的信托行业再次置于“信誉危机”中，似乎也给了监管机构再次“动刀”的决心。尽管有些人在抱怨部分信托机构“一粒老鼠屎坏了一锅汤”，但是，背后的行业风险一直是存在的：信托业公司规模小，资本金不足，风险抵御能力差，普遍的违规经营和内部管理混乱等問題一直未能很好解决。而中國农村信托投资公司、广东國际信托投资公司等震动全國的金融大案，给信托行业留下了太多的负面印迹。

　　新办法似乎显示了银监会足够的决心：让信托行业回归主业，成为严格意义上的金融机构。但是，业内人士叫苦声不断：“量刑过重”，“修理”幅度过大……一些信托公司甚至联合向监管部门协商，表达忧虑之情。离新办法出台还有一段时间，征求意见后的文件将以怎样的面目出现？整顿浪潮再次袭过后的信托行业，究竟还有几家侥幸存活？关心这个行业的人都在拭目以待。

　　事实上，信托行业并非无路可去。目前，内地大多数信托公司从事的是资金中介业务，而从國外成熟市场的发展趋势来看，信托行业主流业务通常是“非资金中介类型”的资产管理业务，并占据了市场资产管理总量的很大份额。这種发展方向能否为我所用？如果可以，应当如何为我所用？这恐怕是信托业在当前关口必须深思的問題。

　　可以肯定，第六次整顿的意义将大于以往：对信托业是“快刀斩乱麻”进行梳理，还是有理有序进行调整，将成为考验监管层智慧的选择题。是继续背着問題和包袱在整顿中“逃生”，还是痛下决心，向真正意义上的信托资产管理业务转型，成为永生的“凤凰”，抑或向以商业银行为代表的主流金融轨道转型靠拢，也将是全國大大小小50多家信托公司必须面临的选择。