[信托知识]reits≠國内房地产投资信托

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國内的房地产投资信托与这里述说的REITs有着本质区别。

　　REITs即“符合特殊的法律要求，在股市上市，致力于收购并经营商业性房地产的公司”。它的投资和经营的项目包括出租公寓、商场、写字楼、医疗中心(如养老院)、娱乐场所和仓储设施等，也有一些REITs从事纯金融的操作，投资于按揭贷款的组合业务。REITs的最重要特征是每年须将其90％以上的税前收入分配给股东，以获得免交公司所得税的优惠待遇。

　　下面的案例可以说明两者的不同：2003年5月“重庆國信”推出景龙國际公寓股权投资方式投入北京中建森岚房地产有限公司，信托期满后，北京中建森岚建设有限公司采取股权溢价9％收购方式归还信托资金及受益，信托受益人(中建森岚)将享有不低于6％预计年收益率，“重庆國信”则享有另外的3％。此信托计划名为股权投资，实际上具有强烈的贷款色彩，包括明确的收益率和本息偿还方案，投资风险依赖于开放商(中建森岚)的信誉而非项目本身的成败。

　　美國有一家大型的REITs公司ParkwayProperties(帕克维物产)，2001年5月，该公司以1.75亿美元购买芝加哥的一栋物业，为筹措资金，Parkway向银行借贷1.06亿美元，其余的6900万美元则以发行可转换优先股的方式筹得，该種优先股持有人可在7年内按预定价格转换成普通股。

　　从上面的案例不难看出，Parkway既是证券发行人，也是资金的使用人。而“重庆國信”只是发行人，自己并不使用资金，对本息的偿还并不负担直接责任