[投资技巧]自然趋势线论

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华尔街有句名言：“唯趋势才是你的朋友。”“顺势而为”是投资证券市场的重要法则。但怎样判断趋势和顺势而为，却是困扰投资者的难题。传统的技术分析中关于趋势分析的切线理论，把趋势线定义为直线，但这種直线不能有效地判断价格趋势。本文通过对证券价格的趋势研究，提出了“自然趋势线论”，以此试图解决这一难题。自然趋势线论，就是关于自然趋势线的定义、画法和其应用的理论。
　　
　　一、“顺势而为”是投资证券市场的重要法则
　　
　　1.趋势是什么
　　
　　证券的市场价格随着时间的推移，在图表上会留下其轨迹，这一轨迹呈现一定的方向性，方向性反映了价格的波动情况。简单地说，趋势就是价格波动的方向，或者说是证券市场运动的方向。趋势有三種方向：1上升方向；2水平方向；3下降方向。
　　
　　按照道氏理论的分类，趋势分为三个类型：1主要趋势，是指价格波动的大方向。主要趋势持续的时间比较长，是投资者极力要弄清的方向，因为了解了主要趋势后才能做到顺势而为。2次要趋势，是对主要趋势的修正和调整的趋势。次要趋势持续的时间较短。3短暂趋势，是对次要趋势的修正和调整的趋势。短暂趋势持续的时间更短。
　　
　　2.“顺势而为”是亚当理论的精髓
　　
　　亚当理论是美國人威尔德(J·W·Wilder)所创立的投资理论。威尔德于1978年发明了著名的强弱指数RSI，还发明了其他分析工具如PAR、抛物线、动力指标MOM、摇摆指数、市价波幅等。这些分析工具在当时的时代大行其道，受到不少投资者的欢迎，即使在今天的证券投资市场中，RSI仍然是非常有名的分析工具。但很奇怪，威尔德后来发表文章推翻了这些分析工具的好处，而推出了另一套崭新理论去取代这些分析工具，即“亚当理论”。亚当理论认为，没有任何分析工具可以绝对准确地预测市势的趋向，每種分析工具都有其缺陷，市势根本不可以预测，原因是，涨势时涨了可以再涨，跌势时跌了可以再跌。该理论的精髓就是摈弃所有的主观分析工具，而要“顺势而为”。
　　
　　沪深股市中的个股中，持有长期牛市的个股，即顺牛市而为，结果带来盈利；而持有长期熊市的个股，即逆熊市而为，结果却越套越深，这样的例子比比皆是。既然“顺势而为”这么重要，那么怎样判断趋势和“顺势而为”呢？我们先来看看直线的趋势线是否能有效判断趋势。
　　
　　二、直线的趋势线
　　
　　1.关于趋势线概念的讨论
　　
　　“直线的”，是笔者加在“趋势线”前面的形容词，目的是把“直线的趋势线”与首次由笔者提出的“自然趋势线”区分开。这是因为，在此之前，关于证券价格趋势线的分析理论(即切线理论)中，只有“趋势线”的概念，而且这个“趋势线”指的就是“直线趋势线”。比如说，在由李向科编著、中國人民大学出版社2004年2月出版的金融系列教材中的《证券投资技术分析》(第二版)第92页，趋势线就是这样定义的：“趋势线是表戏Nと?鄹癫ǘ?魇频闹毕摺薄Ｕ夥N把趋势线定义为直线，显然是有一个暗含的假设：趋势的方向是直线的。而这与实际的证券价格波动趋势的方向是不完全符合的，因为价格波动趋势的方向，即使是大方向，不一定就是直线的。价格波动趋势的方向既有直线的，也有曲线的。
　　
　　2.直线的趋势线画法
　　
　　直线趋势线分为上升和下跌两種。在上升趋势中，将两个上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下跌趋势中，将两个下跌的高点连成一条直线，就得到下跌趋势线。实践证明，就某一价格趋势而言，站在不同的角度会画出不同的直线趋势线，不同的人也可能会画出不同的直线趋势线，因此利用直线趋势线来分析价格趋势，其结果就必然大打折扣，也就是说，直线趋势线不能有效地判断价格趋势。
　　
　　三、自然趋势线
　　
　　笔者认为，不要人为地为证券价格画定趋势线，而应该找出证券价格自然形成的趋势线。
　　
　　1.自然趋势线及其画法
　　
　　所谓自然趋势线，是指相对于直线的、人工画出来的趋势线而言，是伴随证券的价格趋势咝卸?匀徊??模?枰?罢液腿啡系那魇葡撸??ǔＪ亲钅艽?砬魇频哪橙占鄹褚贫?骄?摺Ｗ匀磺魇葡呤紫仁且惶跆囟ǖ囊贫?骄?撸?且桓鼋锥文诠杉鄣乃闶跗骄?档牧?撸??从沉烁媒锥喂善背钟姓叩钠骄?杀荆黄浯危??质且惶醴从骋欢ń锥喂杉圻行的趋势线，简单地说：自然趋势线=移动平均线＋趋势线
　　
　　自然趋势线的画法：以上升趋势为例，运用证券分析软件，点击鼠标找到一根最适合的移动平均线，使得尽可能多的股价最低价落在这条线上，就得到上升自然趋势线。反过来，还可以得到下跌自然趋势线。
　　





　　2.案例分析
　　
　　图1所示的是，被称为是“5·19”行情的上证指数的上升趋势图。图中的最低点是1999年5月17日的1047点，最高点是2001年6月14日的2245点。图中所示的自然趋势线是经点击鼠标找到的270日移动平均线。
　　
　　从图1中可以明显地看出，在指数没有跌破趋势线前，市场都处于牛市状态，那么在股票投资方面，就要树立牛市思维，顺牛市而为，长线持有股票。当指数有效跌破该趋势线后，市场才转为熊市。
　　
　　图2所示的是，从2004年4月7日起上证指数的下跌趋势图。图中的最高点是2004年4月7日的1783点，最低点是2004年9月13日的1259点。图中所示的自然趋势线是经点击鼠标找到的40日移动平均线。
　　
　　从图2中可以明显地看出，在指数一直处于该趋势线下面期间，市场都处于熊市状态，那么在股票投资方面，就要树立熊市思维，顺熊市而为，坚决空仓。当指数有效突破该趋势线后，市场才转为牛市。

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