债券投资知识系列谈(9)债券市场的功能

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%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp纵观世界各个成熟的金融市场,无不有一个发达的债券市场。债券市场在社会经济中占有如此重要的地位,是因为它具有以下几项重要功能:
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp(1)融资功能。债券市场作为金融市场的一个重要组成部分,具有使资金从资金剩余者流向资金需求者,为资金不足者筹集资金的功能。与股票市场一样,债券市场为资金需求者提供了一个直接融资的渠道。我國政府和企业先后发行多批债券,为弥补國家财政赤字和支持國家的许多重点建设项目筹集了大量的资金。2002年,國债、金融债、企业债发行超过9000亿元,支持了多项國家和地方基础设施建设、重点项目建设以及城市公用设施建设。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp(2)资金流动导向的功能。效益好的企业发行的债券通常较受投资者的欢迎,因而发行时利率低、筹资成本小；相反,效益差的企业发行的债券风险相对较大,受投资者欢迎的程度较低,筹资成本较大。因此,通过债券市场,资金得以向优势企业集中,从而有利于资源的优化配置。

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp(3)宏观调控功能。一國中央银行作为國家货币政策的制定与实施部门,主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中,公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖國债等有价证券或发行央行票据,从而调节货币的供应量,实现间接宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应量时,中央银行卖出债券或发行央行票据收回金融机构或公众持有的一部分货币,从而控制经济的过热咝校坏本?孟籼跣枰?黾踊醣夜┯α渴