香港市场的理财产品买不尽

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　　其中，外汇理财产品花样翻新、设计灵活、收益率随行就市，显然已经走在了人民币理财的前头。但与香港市场上的理财产品相比，仍然“小巫见大巫”了。
　香港的各種理财产品中，历来是各種票据“主唱”，与股票表现或公司信用挂钩，实际上类似封闭式基金，保本票据相对来说风险较小，保证票息也较低。而不保本的各種票据，两三年的潜在收益率可能高达20%甚至30%以上，还不包括动辄10%以上的固定票息。不过，“高风险高收益”的定律仍是放之四海而皆准的。除此以外，还有各種保证基金、对冲基金，以及与理财产品没有太大区别的寿险储蓄计划等等，可谓百花齐放。
　　股票挂钩票据：收益取决于股票表现
　　股票挂钩票据一般都与表现稳定的蓝筹股挂钩，在投资期内，如果股价升幅达到预期水平，那么投资者就能获得固定票息以外的潜在收益，但如果股价表现不理想，就可能面临只能被迫接受股票、而非本金的情况，也就是说，有亏本的风险。
　　比如比联资产管理公司最新推出“比联招财进宝票据”，分为“招财”及“进宝”两个系列，均备有港元及美元票据，投资期最长2年，最短9个月。
　　“招财”系列与四只大市值企业股票挂钩，分别为长实(0001)、和黄(0013)、中石油(0857)及中移动(0941)。“进宝”系列与四只中资龙头股挂钩，分别为中石化(0386)、中石油(0857)、中海油(0883)及中移动(0941)。
　　两系列票据都于发行后第3个月及第6个月派发固定票息共7%。从第9个月起，每3个月观察一次，若篮子内所有股票的收市价在相关估值日高于或等于其相应触发水平，票据将被提早赎回，并会派发相关潜在票息及100%票据面额。“招财”系列最高潜在总回报达20%，“进宝”系列达26%。
　　潜在回报虽然诱人，但这種票据并不保本。在最差的情况下，即如果票据于2年内并未被提早赎回，及任何股票于最后估值日的收市价低于其相应的触发水平，投资者将以行使价收取表现最落后的股票。
　　同样是不保本票据，花旗的“升升双息”杠杆票据似乎更有吸引力。这款票据有美元及港元两组，第一年及第二年年末各派发8%的保证票息，即总共16%的保证回报。票据与四只蓝筹股汇丰(0005)、和黄(0013)、中移动(0941)和中國人寿(2628)的表现挂钩。2.5年的投资期到期时，投资者可享有篮子最差股份升幅的两倍回报。但假如最差表现股票的最终价格低于最初价的92%，那么投资者只能选择收取股票了。
　　信贷相联票据：赌公司会否倒闭
　　“信贷相联债券”多数与一篮子企业的信贷相联，若在投资期内没有信贷事件發生，投资者即可在到期时收回债券本金及利息。但若有任何一个挂钩企业出现信贷事件，投资就会蒙受损失。
　　什么是“信贷事件”？根据國际掉期交易商协议(ISDA)制定的标准，信贷事件包括“公司破产”、“无力偿还”及“债务重组”，而“破产”又包括清盘。“无力偿还”则指宽限期已过，但公司仍无力偿还100万美元或以上欠款；“债务重组”就适用于财政或信用素质转坏所引发的债务重组，该债项须为1000万美元或以上。
　　“信贷相联债券”与一般债券最大的不同是，投资者不单要承担债券发行人的信贷风险，同时还要承担指定某个或某几个企业的信贷风险，以收取债券的利息回报。
　　这类债券的本金风险虽较银行存款高，但较投资非保本基金要低。如果投资期内發生信贷事件，投资者便会接收该發生信贷事件的企业所发行的债券，所以投资者对篮子内的挂钩企业选择非常谨慎，多为大众熟悉的企业或银行，如长实、和黄、汇丰、渣打等大型稳健企业。
　　保证基金：保本保收益
　　保证基金是有保证回报的一種理财产品。德意志银行最新推出“瀛喜保证基金”，投资期2年11个月，基金以美元认购，并于首年结束后派发6%的保证红利。基金与日经225指数挂钩，以捕捉正被日益看好的日本股市升幅。基金到期时有100%本金保障，最终回报以“最佳每月平均回报”计算。“每月平均回报”按“每月回报因子”的算术平均值计算，因子下限设定为零，以减低因跌市拖低回报率的影响。最差的情况下，投资者除了6%的保证回报以外，只能收取本金。
　　德意志银行表示，日本是全球第二大经济体系，经济正步向持续扩张期，去年上半年的國内生产总值增长迅速，加上贸易蓬勃发展，企业盈利改善，经济逐渐回升，所以推出这项保证结构性产品。

　寿险储蓄计划：投资保障两不误

　与内地情况有所不同，香港的寿险储蓄计划回报往往设计比较灵活。东亚银行最近推出全新的“3年积达宝”寿险储蓄计划，客户在保单生效后3年内按年缴付保费，可获达8年的储蓄及人寿保障。该计划于8年保障期满后，为投保人士一次性提供相当于投保额120%的期满保证现金回报，连同期满红利，预期总回报可达已缴付保费的140%。此外，该计划提供投保总额120%寿险保障。若受保人于保单生效后首两年内不幸身故，指定受益人可获相当于已缴付保费的身故赔偿。最低年缴保费为6000美元，受保人须按年缴付保费共3年，不失为兼具投资理财和保障功能稳健投资工具。

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